اتساع الفجوة بين تقييمات أسهم التكنولوجيا وأرباحها الفعلية

---

أخبار هنا العالم - تُظهر أحدث القراءات أن قطاع التكنولوجيا الأميركي يمرّ بمرحلة اتساع في الفجوة بين قيمه السوقية وأرباحه الحقيقية، إذ تراجعت حصته من أرباح مؤشر «ستاندرد آند بورز 500» إلى 20.8 في المائة خلال الربع الثالث، بعد أن استقرت عند 22.8 في المائة لثلاثة أرباع متتالية. ورغم هذا التراجع، واصلت القيمة السوقية لأسهم التكنولوجيا ارتفاعها لتبلغ 31.1 في المائة من إجمالي المؤشر، وهو مستوى يقترب من أعلى نسبها خلال العقود الأخيرة، ما أثار مخاوف من انفصال التقييمات عن الأداء المالي الفعلي.

ويرى محللون أن اتساع هذه الفجوة، إضافة إلى الثقل الكبير للقطاع في المحافظ الاستثمارية، ينذر بتقلبات أوسع إذا جاءت نتائج الأرباح دون التوقعات، خصوصاً أن موجة التفاؤل بالذكاء الاصطناعي دفعت التقييمات إلى مستويات قياسية. ويُتداول مؤشر «ناسداك» عند مضاعف ربحية متوقع يبلغ 29.28، وهو أعلى بكثير من متوسطيه التاريخيين ومن متوسط مضاعف «ستاندرد آند بورز 500»، فيما تعتمد توقعات النمو المستقبلي على نجاح الشركات في تحويل ابتكارات الذكاء الاصطناعي إلى تدفقات إيرادات ملموسة.

ويحذّر خبراء الاستثمار من أن الطفرة الحالية قد تكون مؤقتة، إذ استفاد قادة القطاع مثل شركات «الذكاء الاصطناعي» من هوامش ربح موسعة بفعل الإنفاق الرأسمالي المسبق المرتبط بتقنيات الجيل الجديد. غير أن هذا الاتجاه قد يتراجع مع تباطؤ الإنفاق، ما يهدد بعودة الربحية إلى مستويات طبيعية. وقد ارتفع مؤشر «ناسداك» 18.4 في المائة منذ بداية العام، لكنه فقد أكثر من 3.5 في المائة خلال الشهر الحالي، بينما يتوقع بعض مديري المحافظ أن يشهد قطاع التكنولوجيا تراجعاً محدوداً إذا لم ترتقِ الأرباح إلى مستوى التقييمات، وربما هبوطاً أكبر يعيد مخاطر السوق إلى معدلاتها التاريخية

---

مشاركة عبر:

---