مورغان ستانلي تتوقع ثلاث خفضات للفائدة هذا العام مع تصاعد الضغوط على الفيدرالي

أخبار هنا العالم - رفعت مؤسسة «مورغان ستانلي» توقعاتها لعدد خفض أسعار الفائدة الأميركية خلال عام 2025 إلى ثلاث خفضات، مقارنة بتقديرات سابقة باثنين فقط، في ضوء البيانات الأخيرة التي أظهرت تسارع التضخم وتباطؤ سوق العمل في الولايات المتحدة.

وقالت المؤسسة، يوم الجمعة، إن بيانات مؤشر أسعار المستهلك لشهر أغسطس (آب)، والتي كشفت عن أسرع وتيرة ارتفاع منذ سبعة أشهر، تدعم بدء دورة تيسير نقدي جديدة من قبل مجلس الاحتياطي الفيدرالي، يتوقع أن تبدأ في اجتماع السياسة النقدية يومي 16 و17 سبتمبر (أيلول).

وكانت «مورغان ستانلي» قد توقعت في السابق خفضين فقط للفائدة، بواقع 25 نقطة أساس في كل من سبتمبر وديسمبر، لكنّها ترجّح الآن خفضاً ثالثاً في الاجتماع الأخير من العام.

دورة خفض ممتدة حتى 2026

وأشارت المؤسسة إلى أن أوضاع السوق الراهنة تمنح «الفيدرالي» مساحة أكبر للتحرك نحو سياسة نقدية أكثر حيادية، متوقعة أربعة خفضات متتالية بمقدار 25 نقطة أساس تبدأ الأسبوع المقبل وتمتد حتى يناير (كانون الثاني) 2026، على أن تتبعها خفضات إضافية في أبريل ويوليو من العام نفسه.

إجماع الأسواق... وخلافات محدودة

تُظهر أداة «فيدووتش» التابعة لمجموعة «CME» أن المتداولين يتوقعون بنسبة 92.7% خفضاً بمقدار ربع نقطة مئوية الأسبوع المقبل، في حين ترجّح 7.3% فقط خفضاً أعمق بواقع نصف نقطة.

وكان بنك «ستاندرد تشارترد» قد خالف الإجماع الشهر الماضي، متوقعاً خفضاً بمقدار 50 نقطة أساس استناداً إلى بيانات ضعيفة عن أغسطس.

في السياق ذاته، أظهر استطلاع أجرته «رويترز» على 107 اقتصاديين أن 105 منهم يتوقعون خفضاً بـ25 نقطة أساس في اجتماع سبتمبر، مع تخفيض إضافي في الربع الرابع، ما يعكس التغير السريع في التوقعات نتيجة تراجع نمو التوظيف والمراجعة الهبوطية الكبيرة لبيانات سوق العمل خلال الأشهر الماضية.

«باول» يحذّر... لكن الأدلة تتزايد

وكان رئيس «الاحتياطي الفيدرالي»، جيروم باول، قد لمح الشهر الماضي إلى إمكانية خفض الفائدة، معبراً عن قلقه من تصاعد مخاطر سوق العمل، رغم تأكيده أن التضخم لا يزال يمثل تحدياً.

وقال مايكل غابن، كبير الاقتصاديين في «مورغان ستانلي»، إن «الفيدرالي بات يملك أدلة كافية على تباطؤ الطلب على العمالة»، مضيفاً: «المنطق يدعو إلى تجاهل التضخم الحالي مؤقتاً، وتخفيف السياسة النقدية لدعم سوق العمل».

آفاق 2026... ومخاوف من التضخم المستمر

بحسب الاستطلاع، فإن 60% من الاقتصاديين يتوقعون خفضاً إضافياً بمقدار 50 نقطة أساس بنهاية 2025، بينما يرى 37% خفضاً أعمق يصل إلى 75 نقطة أساس.

ورغم هذه التوقعات التيسيرية، لا تزال مخاطر التضخم قائمة، إذ يتوقع غالبية المشاركين استمرار التضخم فوق مستوى 2% حتى عام 2027، مع تزايد القلق من تأثير الرسوم الجمركية المرتقبة في حال عودة الرئيس دونالد ترمب، والتي قد تعرقل جهود استقرار الأسعار.

وفي هذا السياق، حذر خبراء في «بنك أوف أميركا» من أن الاعتماد المفرط على سيناريو تباطؤ الاقتصاد قد يؤدي إلى خطأ في السياسة النقدية إذا استمر التضخم في التمسك بمستويات مرتفعة.

اخبار هنا العالم

مورغان ستانلي تتوقع ثلاث خفضات للفائدة هذا العام مع تصاعد الضغوط على الفيدرالي